立高食品（300973.SZ）披露的2023年年度報(bào)告引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。報(bào)告顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.91億元，同比增長4.01%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻僅為3784.88萬元，同比大幅下滑79.11%，業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯的“增收不增利”態(tài)勢(shì)。與此形成鮮明對(duì)比的是，公司董事長彭裕輝的薪酬從2022年的263.68萬元大幅上漲至407.17萬元，增幅超過50%，其薪酬水平在已披露年報(bào)的A股食品公司董事長中名列前茅。

立高食品作為國內(nèi)冷凍烘焙食品的龍頭企業(yè)，近年來憑借在商超、餐飲等渠道的擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)了營收的穩(wěn)步增長。凈利潤的斷崖式下跌暴露出公司面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。分析其年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，原材料成本上漲、市場(chǎng)競爭加劇導(dǎo)致的銷售費(fèi)用攀升，以及為拓展新業(yè)務(wù)進(jìn)行的產(chǎn)能建設(shè)投入，共同擠壓了公司的利潤空間。公司對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行的促銷讓利，也在短期內(nèi)影響了盈利水平。

董事長彭裕輝薪酬的大幅上漲，則是另一個(gè)爭議焦點(diǎn)。根據(jù)年報(bào)，彭裕輝的薪酬構(gòu)成包括基本薪酬、績效獎(jiǎng)金等，其上漲與公司董事會(huì)制定的薪酬考核方案相關(guān)。有投資者提出質(zhì)疑：在公司凈利潤大幅下滑的背景下，高管薪酬尤其是董事長薪酬的逆勢(shì)大漲，其合理性何在？薪酬考核方案是否過于側(cè)重營收規(guī)模而忽視了盈利質(zhì)量的指標(biāo)？這反映出公司治理結(jié)構(gòu)中薪酬與績效的掛鉤機(jī)制可能存在優(yōu)化空間。

值得注意的是，報(bào)告中提及的“裕恒印務(wù)”與立高食品及彭裕輝本人存在關(guān)聯(lián)。公開信息顯示，裕恒印務(wù)是立高食品產(chǎn)品包裝材料的重要供應(yīng)商之一。這種關(guān)聯(lián)交易在上市公司中并不罕見，但需要確保其定價(jià)公允、程序合規(guī)，以避免損害上市公司及其他股東的利益。立高食品在年報(bào)中表示，與裕恒印務(wù)的交易遵循了市場(chǎng)原則，但凈利潤的大幅下滑仍不免讓市場(chǎng)審視包括關(guān)聯(lián)交易在內(nèi)的各項(xiàng)成本費(fèi)用的控制情況。

立高食品當(dāng)前正處在一個(gè)關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點(diǎn)。一方面，需要應(yīng)對(duì)成本壓力和市場(chǎng)挑戰(zhàn)，盡快扭轉(zhuǎn)凈利潤下滑的趨勢(shì)，提升經(jīng)營質(zhì)量；另一方面，也需要進(jìn)一步完善公司治理，確保高管薪酬制度更加科學(xué)、透明，并能更好地與公司和股東的長期利益保持一致。如何平衡短期市場(chǎng)擴(kuò)張與長期盈利能力，處理好包括關(guān)聯(lián)交易在內(nèi)的各項(xiàng)公司治理議題，將是立高食品管理層亟待解答的課題。